申萬(wàn)宏源證券指出，近期黃金現(xiàn)貨價(jià)格強(qiáng)勢(shì)主要受12月降息落地、失業(yè)率高于預(yù)期及CPI低于預(yù)期導(dǎo)致1月降息預(yù)期升溫、日本央行加息靴子落地等因素驅(qū)動(dòng)。長(zhǎng)期來(lái)看，貨幣信用格局重塑持續(xù)，美國(guó)財(cái)政赤字率提升將支撐金價(jià)中樞上行。當(dāng)前我國(guó)黃金儲(chǔ)備偏低，央行購(gòu)金為長(zhǎng)期趨勢(shì)，降息后實(shí)際利率下行有望吸引黃金ETF流入。此外，金銀比處于偏高水平，邊際需求修復(fù)預(yù)期下金銀比有望收斂。貴金屬板塊估值處于歷史中樞下沿，具備持續(xù)修復(fù)的動(dòng)力及空間。

中長(zhǎng)期看，黃金價(jià)格中樞仍有望上行，投資者或可考慮后續(xù)回調(diào)參與、逢低分批布局。關(guān)注直接投資實(shí)物黃金，免征增值稅的黃金基金ETF（518800），覆蓋黃金全產(chǎn)業(yè)鏈股票的黃金股票ETF（517400）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：提及個(gè)股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個(gè)股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來(lái)表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的承諾或保證。觀點(diǎn)可能隨市場(chǎng)環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請(qǐng)投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。