1月29日，軍工ETF（512660）回調(diào)2%，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)與成長(zhǎng)格局受關(guān)注 ，回調(diào)或可布局。

中信建投判斷，中國(guó)軍工產(chǎn)業(yè)已從過(guò)去依賴國(guó)內(nèi)單一需求的模式，演進(jìn)為三輪驅(qū)動(dòng)的新發(fā)展格局，增長(zhǎng)動(dòng)能更加多元和可持續(xù)。“內(nèi)需筑基、外貿(mào)擴(kuò)張、民用反哺”的格局正在深刻重塑我國(guó)軍工產(chǎn)業(yè)的面貌和邊界。行業(yè)從“周期成長(zhǎng)”轉(zhuǎn)向“全面成長(zhǎng)”。第一曲線國(guó)內(nèi)軍工需求（基本盤）：聚焦“備戰(zhàn)打仗”和裝備現(xiàn)代化，需求來(lái)自國(guó)防預(yù)算穩(wěn)定增長(zhǎng)及裝備升級(jí)換代。強(qiáng)威懾高精尖+體系化無(wú)人化低成本是主要增長(zhǎng)方向。第二曲線軍貿(mào)出海（新引擎）：憑借性價(jià)比優(yōu)勢(shì)、體系化作戰(zhàn)能力和地緣戰(zhàn)略合作，中國(guó)軍貿(mào)份額持續(xù)提升，成為全球重要供應(yīng)方。第三曲線軍用技術(shù)民用化（新邊界）：尖端軍工技術(shù)向民用領(lǐng)域溢出，催生商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)、未來(lái)能源、深?？萍肌⒋箫w機(jī)等萬(wàn)億級(jí)新產(chǎn)業(yè)，形成“軍技民用，反哺軍工”的良性循環(huán)。

軍工ETF（512660）跟蹤的是中證軍工指數(shù)（399967），該指數(shù)從中國(guó)A股市場(chǎng)中選取涉及航空航天、兵器、電子等國(guó)防領(lǐng)域的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映與軍工行業(yè)相關(guān)的上市公司證券的整體表現(xiàn)。其成分股主要為主營(yíng)業(yè)務(wù)與軍工相關(guān)的企業(yè)，在行業(yè)配置上側(cè)重于工業(yè)和信息技術(shù)等領(lǐng)域，整體呈現(xiàn)中小盤風(fēng)格。

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