1月26日，十年國(guó)債ETF（511260）回調(diào)超0.1%，市場(chǎng)觀點(diǎn)聚焦流動(dòng)性支撐與波段機(jī)會(huì)

華西證券指出，債市方面，博弈情緒推動(dòng)交易型品種走出超額行情。近期10年國(guó)債收益率進(jìn)入低波狀態(tài)，穩(wěn)定在1.83%水平，而超長(zhǎng)國(guó)債與10年國(guó)開債仍處于補(bǔ)漲通道。其分析認(rèn)為，底層原因或是債市供需關(guān)系的臨時(shí)改善：在供給側(cè)，1月政府債發(fā)行節(jié)奏明顯慢于市場(chǎng)預(yù)期，地方債偏慢的供給節(jié)奏使得部分大型銀行進(jìn)入短期“缺資產(chǎn)”的狀態(tài)，配置需求向二級(jí)市場(chǎng)長(zhǎng)債擴(kuò)張；在需求側(cè)，銀行體系暫未經(jīng)歷明顯的存款搬家沖擊，負(fù)債壓力尚且不大。倘若月末政府債凈供給未顯著上量，當(dāng)前相對(duì)“健康”的供需關(guān)系或得以延續(xù)，30年國(guó)債與10年國(guó)債、10年國(guó)開與10年國(guó)債的高利差或仍有一定的修復(fù)空間。

十年國(guó)債ETF（511260）跟蹤上證10年期國(guó)債指數(shù)，選取剩余期限7到10年且在上交所掛牌的國(guó)債作為樣本，久期恒定。從過往表現(xiàn)來看，十年國(guó)債ETF（511260）成立以來凈值屢創(chuàng)新高，歷史業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)健。根據(jù)基金定期報(bào)告，截止三季度末，近1年回報(bào)率達(dá)4.17%，近3年回報(bào)率達(dá)14.04%，近5年回報(bào)率達(dá)23.39%，成立至今累計(jì)回報(bào)率達(dá)35.77%。

值得關(guān)注的是，十年國(guó)債ETF成立以來經(jīng)歷了2018-2024年共計(jì)7個(gè)完整自然年度，均保持每年正收益，有望成為穿越牛熊周期的資產(chǎn)配置利器。

風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)來源基金定期報(bào)告、wind，相關(guān)業(yè)績(jī)經(jīng)托管行核對(duì)，過往表現(xiàn)不代表未來。十年國(guó)債ETF成立于2017年8月4日，2017年-2025年上半年凈值增長(zhǎng)率/業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為：-1.55%/-1.01%；7.6%/8.47%；2.49%/4.81%；1.92%/2.09%；5.19%/5.78%；2.52%/2.87%；4.37%/4.83%；9.02%/8.09%；0.67%/-0.24%。提及個(gè)股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個(gè)股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的承諾或保證。觀點(diǎn)可能隨市場(chǎng)環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請(qǐng)投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。