每經(jīng)編輯｜金冥羽    

當?shù)貢r間周二（9月2日），歐洲主要股指多數(shù)下跌，截至發(fā)稿，英國富時100指數(shù)跌0.59%報9142.01點，法國CAC40指數(shù)跌0.42%報7675.69點，德國DAX指數(shù)跌1.69%報23630.09點。

全球債市普遍下挫，長期債券跌幅尤為顯著。英國30年期國債收益率一度突破5.69%，是1998年以來的最高水平。30年期美國國債收益率一度上升至4.97%，為7月以來的最高水平。

而在外匯市場，英鎊兌美元匯率大幅走低，一度跌超1.5%至1.334。截至發(fā)稿，美元指數(shù)報98.15，漲幅為0.49%，英鎊兌美元報1.34065，跌幅為1.03%。

金融市場的動蕩，反映出市場對英國的通脹率、沉重的借貸水平和緩慢的經(jīng)濟增長的擔憂。

財政困境今年以來持續(xù)擾動英國市場。今年7月初，英國金融市場一度出現(xiàn)股債匯“三殺”。當時，英國國債市場波動顯著加劇，30年期英國國債收益率于7月2日盤中一度飆升21個基點。

7月初英國金融市場的股債匯“三殺”，主要原因在于英國政府大幅縮減了原計劃的福利削減方案。這一政策急轉彎雖然避免了福利改革法案被否決，但在今年晚些時候的年度預算中，英國財政大臣蕾切爾·里夫斯削減開支或增加稅收可能在政治上面臨較大阻力。

“增稅是不可避免的，但我們正處于進一步增稅可能會適得其反的階段。”Jefferies首席歐洲策略師庫馬爾表示，“我們?nèi)匀豢纯沼L期債券，并繼續(xù)偏向收益率曲線趨陡”。

英國長期國債遭到拋售反映出固定收益養(yǎng)老基金等傳統(tǒng)買家對這類證券的需求減弱，以及對結構性通脹上升的擔憂。英國債務管理辦公室（Debt Management Office）已將此類證券的銷售削減至創(chuàng)紀錄低點，并還呼吁進一步削減。

德意志銀行研究分析師在一份報告中表示：“我們正目睹一場緩慢形成的惡性循環(huán)，不斷加劇的債務擔憂推高了收益率，從而惡化了債務狀況，這反過來又再次推高了收益率。”

英國首相斯塔默周一宣布對內(nèi)閣團隊進行一系列調(diào)整，試圖重塑政府形象，并在經(jīng)濟政策上獲得更大掌控力。主要的財政規(guī)則要求：在五年內(nèi)，政府的日常開支應由稅收覆蓋，借貸僅用于投資。

野村證券策略師多米尼克·班寧表示：“英國的財政問題不會消失，而收益率在預算前持續(xù)上升，可能會侵蝕里夫斯本就有限的財政回旋余地，全球長期債券收益率的上行，對英國而言更為痛苦，因為其承受能力有限。”

“至少自2022年9月以來，財政擔憂從未遠離過英國的頭條新聞。”荷蘭合作銀行外匯策略主管簡·福勒此前稱。

分析師指出，如果英國政府無法恢復對公共財政的信心，英國可能面臨類似于三年前特拉斯“迷你預算”后的“斯塔默時刻”。

編輯|||金冥羽 易啟江

校對|陳柯名

封面圖片來源：視覺中國

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