鄭步春 回調(diào)數(shù)日的A股于7月26日（周二）大幅反彈。截至收盤，上證綜指漲1.14%至3050.17點，深綜指漲1.25%至2044.96點，其余股指也收獲大小不等的漲幅。 雖然股指漲幅不算小，但成交并無明顯放大，這暗示上漲并非因投資者情緒發(fā)生變化，而更多是技術面因素。滬指7月13日摸高至3069點后展開一波回調(diào)，到本周一正好調(diào)整8天，應有些內(nèi)生性反彈需求。 一般而言，基本面或消息面因素優(yōu)于技術面因素，但近期A股消息面變化相對較少，所以市場暫時更多地受技術面因素引導。 以往A股消息奇多，最近幾個月各類消息減少，這或與A股納入國際指數(shù)的努力相關。當市場突發(fā)消息較少時，技術派生存空間就會大一些。以最近一周多調(diào)整來看，應不是什么壞消息促成，但周二的上漲也暫時看不出是什么好消息所致。技術派們肯定比較歡迎這樣的局面。 既然A股大消息顯著變少，投資者也理應與時俱進，在操作策略上適當調(diào)整。比如有部分投資者習慣于“全進全出”，我認為至少這部分投資者在消息面清淡的市場上就該調(diào)整策略了，因為技術指標通常很難給出全倉或空倉的可靠信號。 個人認為較為可取的做法就是“動態(tài)倉位管理”：依據(jù)技術指標的有利或不利來隨時微調(diào)倉位，積累小利。有條件的投資者不妨試下程式交易模型，或者自已琢磨些交易模型。 短期內(nèi)市場平靜或暫且維持，但本周稍晚有個美聯(lián)儲利率會議，投資者應留意。不排除12月是美聯(lián)儲最可能加息的窗口期，提前加息機會應相對較小。不過投資者最好先看看美聯(lián)儲本周的政策聲明，仍應提防其出人意料。 對于A股后市，我個人猜測暫將維持上下兩難的震蕩格局；就中線而言，我猜測大盤或仍有下調(diào)可能性，就眼前看，最有可能產(chǎn)生這樣調(diào)整的契機或是：新股擴容在不知不覺中加速。 很多人都知道，前一陣子次新股貴得出奇，但自從“一天發(fā)行兩家”的現(xiàn)象出現(xiàn)后，情況就有所變化了，雖然次新股略微“變軟”且很不引人注意，但相信還是被一些“眼尖”的投資者發(fā)現(xiàn)了苗頭。 假設“一天發(fā)兩家”繼續(xù)加碼，由現(xiàn)在的一周一次升級為一周多次，則量變或有機會成為質(zhì)變，屆時股價結(jié)構(gòu)或發(fā)生改變——先由次新股定價的緩慢下降開始，漸次波及其他股票，最終波及股指。 筆者已在微信平臺開辟專欄，讀者可以在每周日至周四晚間通過微信直接查看筆者的最新觀點，詳情請關注“每經(jīng)投資寶”微信公眾號。