受白酒塑化劑新規(guī)標準可能放寬消息刺激，沉寂多日的白酒股昨日集體大漲。雖然少部分基金近期在逢低吸納白酒股，但多數(shù)基金經(jīng)理仍相對看淡這一板塊，表示行業(yè)走出低谷仍須時日，目前需要繼續(xù)等待。

部分資金淺嘗白酒

據(jù)中國證券報記者了解，少部分喜愛逆向投資的基金經(jīng)理日前已經(jīng)開始買入白酒股。在他們看來，白酒上市公司多是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健、現(xiàn)金流充裕的公司，雖然高增長時代不會重來，但未來仍能維持一定的成長性，長期投資價值仍然存在。

一位近期加倉白酒股的基金經(jīng)理分析表示，目前一線白酒企業(yè)2013年PE平均僅為10倍左右，個別企業(yè)甚至只有7-8倍。白酒上市公司大多是品牌公司，且現(xiàn)金流良好，分紅率較高等特點，海外市場對于類似公司能夠給到12-15倍的估值。短期內(nèi)因為新一屆政府大力反腐，白酒政務消費需求有較大的下降，但未來隨著商務、居民消費的逐步恢復和上升，未來白酒行業(yè)仍將有一定的增長空間。預計下半年就能看到終端動銷、渠道庫存等數(shù)據(jù)環(huán)比出現(xiàn)改善，行業(yè)將進入新一輪良性循環(huán)，白酒股有望出現(xiàn)估值修復行情。

上海另一位股票型基金經(jīng)理則從資金配置角度分析認為，機構(gòu)對白酒股的拋售已經(jīng)進入尾聲，而在經(jīng)濟弱復蘇背景下周期股難有大作為，醫(yī)藥、新興產(chǎn)業(yè)領域的一些成長股再度陷入高處不勝寒的尷尬境地。在此情況下，一些資金會選擇進入超跌的白酒板塊作博弈。不過，短期內(nèi)看，恐怕只可能有階段性行情，把握這種行情的操作難度也比較大。

塵埃落定仍須時日

目前多數(shù)基金經(jīng)理對于白酒股的態(tài)度是“仍須等待”。上述股票型基金經(jīng)理表示，白酒行業(yè)在黃金十年的快速發(fā)展中，其廠商壓制經(jīng)銷商、過度依賴高端產(chǎn)品等弊病也逐漸沉積，控制“三公”消費成為導火索，行業(yè)增速出現(xiàn)明顯下滑，短期內(nèi)不應對行業(yè)景氣反轉(zhuǎn)懷有過高憧憬。上市公司面臨從“名酒”向“民酒”轉(zhuǎn)型的壓力，但是其營銷體系的變革和重塑需要一個過程。

也有基金經(jīng)理認為，雖然行業(yè)的估值顯現(xiàn)出吸引力，但是由于市場情緒尚未完全恢復，短期內(nèi)估值對投資的指導意義已然弱化。市場預期的回暖和投資信心的恢復需要行業(yè)利空進一步的釋放，預計今年上半年仍將是行業(yè)徘徊在低谷的時期，在以茅臺為代表的高端白酒批發(fā)價格企穩(wěn)之前估值水平較難提升。如果是長線投資，低估值可以是一個切入的理由，但是對于講究資金效率的公募基金而言，此時介入為時過早。

此外，有市場人士分析認為，未來這一板塊也將成為個股分化明顯的行業(yè)。反腐政策常態(tài)化預期下，行業(yè)龍頭企業(yè)面臨轉(zhuǎn)型，目前大部分上市公司還處于轉(zhuǎn)型研討階段。在行業(yè)低谷，部分轉(zhuǎn)型快且準的企業(yè)有望率先走出低谷。