龍年以來(lái)，盡管權(quán)益市場(chǎng)及債券均有所反彈，不少機(jī)構(gòu)亦樂觀預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速一季度已見底，二季度將開始回升，但3月份連續(xù)4周的調(diào)整令投資者不免惆悵。對(duì)今年的市場(chǎng)行情，鵬華基金固定收益部總經(jīng)理初冬認(rèn)為今年權(quán)益市場(chǎng)雖然整體上可能好于去年，但不宜過(guò)分樂觀，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)在一定程度上仍然存在。

初冬認(rèn)為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下行風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。股市和債市最終會(huì)反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)，以及由此帶來(lái)的貨幣政策、財(cái)政政策和產(chǎn)業(yè)政策的變化。目前出口和投資增速仍未有好轉(zhuǎn)跡象，因而不可輕言經(jīng)濟(jì)增速見底。同時(shí)由于三月CPI數(shù)據(jù)超出預(yù)期，因此預(yù)計(jì)近期政策放松的速度和力度都將較為有限。

通脹并不是今年的主要問(wèn)題。今年的主要矛盾仍在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面，一方面是房地產(chǎn)投資增速明顯下降；同時(shí)地方政府土地出讓金下降，導(dǎo)致地方投資項(xiàng)目進(jìn)展緩慢；再者基建投資也不會(huì)有太快的增長(zhǎng)。

初冬指出，雖然去年四季度債市有一個(gè)迅速觸底回升的過(guò)程，但在大的政策沒有發(fā)生傾向性變化時(shí)，債市可能仍會(huì)持續(xù)慢牛態(tài)勢(shì)。這主要是由于宏觀經(jīng)濟(jì)處在一個(gè)增速緩慢回落的過(guò)程，同時(shí)今年資金也較去年寬松，再者信用債收益率仍處在歷史較高位置，幾方面因素都支持債券市場(chǎng)走好。債市投資策略上，初冬認(rèn)為今年宜將久期保持在中等水平，在轉(zhuǎn)債和打新方面控制風(fēng)險(xiǎn)。