每經(jīng)記者｜李星    每經(jīng)編輯｜裴健如    

日前，欣旺達(dá)（300207.SZ）發(fā)布《關(guān)于子公司欣旺達(dá)動(dòng)力科技股份有限公司增資擴(kuò)股的公告》（以下簡(jiǎn)稱《公告》）稱，公司子公司欣旺達(dá)動(dòng)力科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱欣旺達(dá)動(dòng)力）擬進(jìn)行增資擴(kuò)股（即C輪融資），引入工融金投二號(hào)（北京）新興產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、深圳遠(yuǎn)致工融儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)私募股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）等共13家投資方。

圖片來(lái)源：欣旺達(dá)公告

《公告》顯示，引入的13家企業(yè)擬合計(jì)出資約16.8億元，認(rèn)購(gòu)欣旺達(dá)動(dòng)力約8.87億元新增注冊(cè)資本，對(duì)應(yīng)增資完成后欣旺達(dá)動(dòng)力合計(jì)6.3%的股份。

估值縮水超31%

本次增資擴(kuò)股完成后，欣旺達(dá)動(dòng)力注冊(cè)資本由約132.03億元增至約140.9億元，第一大股東欣旺達(dá)惠州新能源有限公司（欣旺達(dá)控股子公司）持有欣旺達(dá)動(dòng)力的股權(quán)比例將由29%下調(diào)至27.18%，控制權(quán)不變。

圖片來(lái)源：欣旺達(dá)公告

值得注意的是，根據(jù)上海東洲資產(chǎn)評(píng)估有限公司以2025年12月31日為基準(zhǔn)日出具的《欣旺達(dá)動(dòng)力科技股份有限公司擬增資擴(kuò)股涉及的欣旺達(dá)動(dòng)力科技股份有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告》，欣旺達(dá)動(dòng)力本次增資擴(kuò)股前，股權(quán)全部權(quán)益價(jià)值確定為250億元，估值相比上輪估值的約364億元減少了114億元，降幅超31%。

對(duì)于估值大幅縮減的原因，欣旺達(dá)方面解釋稱，主要受資本市場(chǎng)環(huán)境及子公司經(jīng)營(yíng)狀況影響?！敖陙?lái)，欣旺達(dá)動(dòng)力處于戰(zhàn)略投入期，產(chǎn)能爬坡與研發(fā)投入較大，持續(xù)處于虧損狀態(tài)，疊加融資環(huán)境趨緊，估值受到負(fù)面沖擊?！毙劳_(dá)方面表示，受資本市場(chǎng)融資環(huán)境影響，在大額資本開支與尚未實(shí)現(xiàn)盈利的雙重背景下，欣旺達(dá)動(dòng)力估值受到負(fù)面影響。

天眼查顯示，成立于2014年10月的欣旺達(dá)動(dòng)力，是一家專注于動(dòng)力電池系統(tǒng)研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，公司主要產(chǎn)品包括鋰離子電池、電池模組、動(dòng)力電池系統(tǒng)及電池管理系統(tǒng)等。

公開數(shù)據(jù)顯示，欣旺達(dá)動(dòng)力2025年?duì)I業(yè)收入約200.93億元，凈虧損約31.69億元；2026年第一季度營(yíng)業(yè)收入約61.25億元，凈虧損約1304.52萬(wàn)元。

圖片來(lái)源：欣旺達(dá)公告

欣旺達(dá)方面強(qiáng)調(diào)，欣旺達(dá)動(dòng)力當(dāng)前正處于全球化布局的關(guān)鍵階段，本輪融資對(duì)于支撐其研發(fā)投入、產(chǎn)能建設(shè)及市場(chǎng)拓展具有重要戰(zhàn)略意義。

欣旺達(dá)“增收不增利”

公開資料顯示，作為國(guó)內(nèi)新能源動(dòng)力電池行業(yè)代表企業(yè)，欣旺達(dá)已構(gòu)建消費(fèi)類電池（手機(jī)、筆電、充電寶、小動(dòng)力）、動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池、能源服務(wù)、智能硬件、創(chuàng)新與生態(tài)六大業(yè)務(wù)板塊。

欣旺達(dá)電子股份有限公司副總裁兼首席可持續(xù)發(fā)展官梁銳在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)曾表示，欣旺達(dá)最開始是做消費(fèi)類電池起家，目前這仍是公司最大業(yè)務(wù)板塊，占比約50%，動(dòng)力電池約占公司業(yè)務(wù)的30%?！拔磥?lái)，公司動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池業(yè)務(wù)的占比將會(huì)超過(guò)消費(fèi)類電池?！绷轰J稱。

官方數(shù)據(jù)顯示，2025年，欣旺達(dá)電動(dòng)汽車類電池出貨量合計(jì)42.72GWh（含儲(chǔ)能電芯），較2024年出貨量增長(zhǎng)68.92%。

欣旺達(dá)4月23日發(fā)布的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示，2025年度，欣旺達(dá)消費(fèi)類電池實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入314.06億元，同比增長(zhǎng)3.29%；電動(dòng)汽車類電池實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入189.08億元，同比增加24.9%；儲(chǔ)能系統(tǒng)類業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約23.13億元，同比增長(zhǎng)22.42%；其他類業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入106.2億元，同比增加23.66%。

不過(guò)，從欣旺達(dá)發(fā)布的2025年年度報(bào)告和2026年第一季度報(bào)告來(lái)看，欣旺達(dá)雖然營(yíng)收增幅明顯，但凈利潤(rùn)卻呈現(xiàn)不同程度的下滑。

圖片來(lái)源：欣旺達(dá)公告

財(cái)報(bào)顯示，2025年，欣旺達(dá)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約632.46億元，同比增長(zhǎng)12.9%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約10.57億元，同比下滑27.99%。

不僅如此，2025年，欣旺達(dá)電動(dòng)汽車類電池毛利率也出現(xiàn)了下滑，僅有4.86%，遠(yuǎn)落后于同行業(yè)寧德時(shí)代的23.84%和億緯鋰能的15.5%。對(duì)此，欣旺達(dá)方面解釋稱，這主要受公司訴訟以及上游原材料漲價(jià)影響。

對(duì)于2025年業(yè)績(jī)表現(xiàn)，欣旺達(dá)方面稱，公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)均基本達(dá)成預(yù)期，但受訴訟事項(xiàng)影響，對(duì)年度業(yè)績(jī)?cè)斐奢^大不利影響。

2026年第一季度，欣旺達(dá)累計(jì)營(yíng)收約161.12億元，同比增長(zhǎng)31.14%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為1.14億元，同比下滑高達(dá)70.49%。“這主要是受到匯兌損失的影響。公司海外基地及業(yè)務(wù)較多，2026年一季度由于人民幣兌美元升值，印度盧比、泰銖以及越南盾的貶值，綜合導(dǎo)致匯兌損失較大?！毙劳_(dá)解釋稱。

圖片來(lái)源：欣旺達(dá)財(cái)報(bào)

對(duì)于欣旺達(dá)動(dòng)力此次融資擴(kuò)股，欣旺達(dá)稱，通過(guò)本次交易，有利于欣旺達(dá)動(dòng)力獲得進(jìn)一步發(fā)展的經(jīng)營(yíng)資金，優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)，增強(qiáng)欣旺達(dá)動(dòng)力抗風(fēng)險(xiǎn)能力，有利于滿足公司電動(dòng)汽車電池業(yè)務(wù)戰(zhàn)略發(fā)展需求，有助于提升公司未來(lái)的整體盈利水平。

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