每經(jīng)記者｜任飛    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

上周，A股市場出現(xiàn)沖高回落，部分寬基指數(shù)單周呈現(xiàn)下跌態(tài)勢。但是，公募FOF仍保持較高的投資勝率，特別是混合型FOF以及養(yǎng)老目標(biāo)FOF的投資勝率更高。在業(yè)內(nèi)看來，市場沖高回落的原因受短期因素影響居多，中長期看A股權(quán)益市場投資空間較大，且FOF越來越受穩(wěn)健資金關(guān)注，相關(guān)基金的發(fā)行廣受投資人關(guān)注。

上周A股市場沖高回落，公募FOF保持高勝率

上周（5月11日～5月17日），A股沖高回落，部分寬基指數(shù)出現(xiàn)周度下跌。但與此同時，公募FOF保持較高的投資勝率，越來越被穩(wěn)健資金所青睞，部分頭部產(chǎn)品單周收益率超過5%。

Wind統(tǒng)計顯示，廣發(fā)養(yǎng)老2050五年持有A上周收益率達(dá)5.66%，是單周業(yè)績最高的FOF產(chǎn)品；同樣單周業(yè)績在5%以上的還有易方達(dá)養(yǎng)老目標(biāo)日期2055五年A，單周業(yè)績達(dá)到5.25%。從這些基金來看，普遍都是養(yǎng)老目標(biāo)FOF。

近期，A股回調(diào)明顯，不少前期凈值漲幅較大的權(quán)益類基金也出現(xiàn)了一定的回撤，但從公募FOF的表現(xiàn)來看，連續(xù)數(shù)周保持著高勝率節(jié)奏。上周，各類型FOF的平均業(yè)績收益率均是正數(shù)，各類型FOF中單周業(yè)績收益率告負(fù)的產(chǎn)品數(shù)量較少。

對于近期權(quán)益市場的回調(diào)，民生加銀基金分析指出，第一，美國4月PPI大超預(yù)期，美元指數(shù)及美債利率回升；第二，融資余額的過快增長，市場對杠桿風(fēng)險擔(dān)憂升溫。近期市場交投活躍帶動兩融余額不斷走高，券商紛紛調(diào)低平倉線壓降兩融杠桿風(fēng)險，某證券公司發(fā)布公告稱公司在兩融業(yè)務(wù)中增加“即時平倉線”監(jiān)控指標(biāo)，自5月18日起施行。

不過，目前的確有一些指數(shù)的估值處在歷史較高水平，截至2026年5月15日，中證A500當(dāng)前市盈率為18.05，在過去10年窗口的分位點為92%，市凈率為1.73，分位點為67%，市盈率的估值水平目前處在較高的水平。

中長期來看，民生加銀基金指出，外部事件正對A股的影響邊際降低，A股目前主要圍繞國內(nèi)企業(yè)盈利改善和高景氣的方向展開。宏觀流動性仍然保持相對充裕，為資金入市創(chuàng)造了良好的流動性條件。保持中長期看好權(quán)益市場，2026年重點關(guān)注科技成長和資源方向。

績優(yōu)基金重倉半導(dǎo)體相關(guān)ETF，電子行業(yè)備受公募調(diào)研青睞

從上周部分績優(yōu)FOF重倉的基金來看，科技主題基金仍是主角。以廣發(fā)養(yǎng)老2050五年為例，基金一季度報告顯示，重倉的基金當(dāng)中，半導(dǎo)體設(shè)備ETF廣發(fā)近一周表現(xiàn)出色，漲幅超過10%；易方達(dá)養(yǎng)老目標(biāo)日期2055五年的一季度報告中，重倉的易方達(dá)全球成長精選C、通信ETF國泰等近一周業(yè)績也在5%以上。

可見，科技賽道的投資紅利依然在被機構(gòu)投資人分享。伴隨上周A股樂觀情緒提升，激發(fā)了公募機構(gòu)調(diào)研熱情。公募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，上周共有134家公募機構(gòu)參與到A股調(diào)研活動中，調(diào)研范圍覆蓋到26個申萬一級行業(yè)中的154只個股，合計調(diào)研次數(shù)達(dá)981次。

電子行業(yè)依然是公募調(diào)研重點，上周公募調(diào)研電子行業(yè)達(dá)266次，大幅領(lǐng)先于其余行業(yè)，同時公募機構(gòu)調(diào)研該行業(yè)個股數(shù)量達(dá)22只，同樣在所有行業(yè)中領(lǐng)跑，而且上周公募機構(gòu)調(diào)研次數(shù)排名前十的A股中，電子行業(yè)個股占到4只。

上周，有40家公募機構(gòu)調(diào)研較為積極，調(diào)研次數(shù)均不下10次。其中富國基金上周調(diào)研最為勤奮，參與到27只個股調(diào)研，其中對電子和機械設(shè)備行業(yè)較為青睞，調(diào)研個股中包括勝宏科技、瀾起科技、深南電路、東田微、思瑞浦等5只電子行業(yè)個股和光力科技、東威科技、紐威數(shù)控、喬鋒智能、冰輪環(huán)境等5只機械設(shè)備行業(yè)個股。

富榮基金表示，依然看好以AI算力為核心的高景氣產(chǎn)業(yè)鏈。在業(yè)績高增疊加長期確定性增強雙重驅(qū)動下，光通信、PCB等AI算力板塊具備顯著估值上行空間。原材料保供能力強、客戶資源優(yōu)、產(chǎn)能擴張領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)鏈龍頭將持續(xù)受益。

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