市場(chǎng)全天震蕩反彈，滬深兩市成交額3.14萬(wàn)億，較上一個(gè)交易日縮量829億。截至收盤(pán)，滬指漲0.48%，深成指漲1.18%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.45%。今日算力板塊強(qiáng)勢(shì)，相關(guān)的光纖、CPO、光模塊、PCB等板塊成交活躍。

大盤(pán)短期未見(jiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)，但短期累積漲幅較多，后市波動(dòng)可能加大，且有部分資金可能存在兌現(xiàn)需求，大家還是要注意風(fēng)險(xiǎn)。宏觀上看，中美領(lǐng)導(dǎo)人見(jiàn)面節(jié)點(diǎn)臨近，疊加中東地緣波動(dòng)放緩，總體上情緒較為樂(lè)觀，但依舊要防范突發(fā)事件。產(chǎn)業(yè)上，一季報(bào)收官，部分產(chǎn)業(yè)業(yè)績(jī)端出現(xiàn)明顯改良信號(hào)，或驅(qū)動(dòng)相關(guān)板塊上行。

1）通信持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，熱愛(ài)光，向往光。從上游芯片看，除了GB200出貨穩(wěn)健之外，今年下半年Rubin芯片發(fā)貨，相關(guān)的備貨預(yù)期或在Q2演繹，下單的傳聞可能在后續(xù)不斷出現(xiàn)。從業(yè)績(jī)層面看，今年業(yè)績(jī)高增速確定性相對(duì)較強(qiáng)，Q2開(kāi)始或不斷加速，臺(tái)股3月以來(lái)月度營(yíng)收強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)也印證了這一點(diǎn)。中長(zhǎng)期看，資本開(kāi)支奠定成長(zhǎng)敘事，2027年全球AI Capex或超1.1萬(wàn)億美金，2029年或接近2萬(wàn)億美金，有興趣的朋友可以關(guān)注通信ETF（515880）。

2）各類(lèi)下游飛速發(fā)展，高端制造迎來(lái)發(fā)展良機(jī)，有興趣的朋友可以關(guān)注工業(yè)母機(jī)ETF（159667）。AI是拉動(dòng)本輪機(jī)床增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿?，其中液冷和機(jī)器人的需求較為突出。隨著液冷數(shù)據(jù)中心散熱功率要求不斷提高，液冷兼具需求放量與設(shè)備升級(jí)替換雙重邏輯。同時(shí)，機(jī)器人機(jī)床整體解決方案，也已成為機(jī)床企業(yè)重點(diǎn)布局的方向。此外，伴隨PCB需求增長(zhǎng)，PCB設(shè)備和耗材的需求也水漲船高，工業(yè)母機(jī)再添一重動(dòng)能。

（風(fēng)險(xiǎn)提示：提及個(gè)股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個(gè)股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來(lái)表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的承諾或保證。觀點(diǎn)可能隨市場(chǎng)環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請(qǐng)投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。涉及基金費(fèi)率請(qǐng)查閱法律文件。）