每經(jīng)記者｜曾子建    每經(jīng)編輯｜袁東    

3月31日，港股市場(chǎng)3月行情收官，盡管恒指小幅反彈，但3月累計(jì)下跌6.92%，創(chuàng)下2024年2月以來(lái)最大月跌幅。

截至收盤(pán)，恒生指數(shù)報(bào)24788.14點(diǎn)，上漲37.35點(diǎn)，漲幅0.15%。

恒生科技指數(shù)收盤(pán)報(bào)4649.82點(diǎn)，下跌40.26點(diǎn)，跌幅0.86%。3月以來(lái)，恒生科技指數(shù)累計(jì)下跌9.50%。

市場(chǎng)焦點(diǎn)方面，新消費(fèi)概念股走弱，泡泡瑪特（HK09992）跌超3%，創(chuàng)下去年4月11日以來(lái)收盤(pán)新低，其股價(jià)自高點(diǎn)“腰斬”。

摩根士丹利表示，泡泡瑪特庫(kù)存上升、海外利潤(rùn)率承壓、新業(yè)務(wù)爭(zhēng)議這三個(gè)問(wèn)題嚴(yán)重性或被高估。

煤炭股跌幅居前，中煤能源、兗礦能源跌超5%，中國(guó)神華跌超3%。

華泰證券表示，高油氣價(jià)環(huán)境下亞洲其他經(jīng)濟(jì)體對(duì)進(jìn)口煤炭的需求剛性強(qiáng)于中國(guó)，保供壓力更大且對(duì)高價(jià)煤承受能力更強(qiáng)，或擠出中國(guó)進(jìn)口煤供給。該券商認(rèn)為，疆煤有望放量補(bǔ)缺，在出疆鐵路運(yùn)輸瓶頸下，公鐵聯(lián)運(yùn)外輸成本構(gòu)成國(guó)內(nèi)煤價(jià)成本支撐。

其他方面，盤(pán)面上，科網(wǎng)股跌多漲少，網(wǎng)易、阿里巴巴、美團(tuán)、小米、嗶哩嗶哩跌超1%，騰訊漲0.5%。半導(dǎo)體板塊下挫，天數(shù)智芯跌12%。油氣股走弱，山東墨龍跌超14%。今日兩只新股上市，傅里葉漲100%，銅師傅跌超49%。

資金方面，南向資金今日略有流入。截至收盤(pán)，南向資金凈買(mǎi)入港股超7億港元。

展望后市：

光大證券認(rèn)為，港股科技股近期調(diào)整主要受業(yè)績(jī)兌現(xiàn)與市場(chǎng)情緒雙重影響，但調(diào)整幅度已較為充分，行業(yè)基本面未發(fā)生根本性變化。當(dāng)前市場(chǎng)主要擔(dān)憂仍集中于中東地緣局勢(shì)發(fā)展，若局勢(shì)持續(xù)緊張將對(duì)科技板塊形成壓制。展望后市，隨著中東局勢(shì)明朗化，科技股有望迎來(lái)修復(fù)機(jī)會(huì)。

平安資管認(rèn)為，2026年港股市場(chǎng)高波動(dòng)將成常態(tài)。南下資金持續(xù)凈流入與海外資金對(duì)中國(guó)資產(chǎn)低配修復(fù)的潛在空間，將為港股個(gè)股與板塊提供顯著結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

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封面圖片來(lái)源：AIGC