每經(jīng)記者｜畢媛媛     實(shí)習(xí)生 戴雨岑    每經(jīng)編輯｜王蜀杰

泡泡瑪特竟然要在北美奧萊開店了！而且一出手就是大動作，直接牽手商業(yè)地產(chǎn)Simon，計(jì)劃在全美超20家購物中心及奧萊新增線下門店，這操作完全沒出現(xiàn)在此前的公開規(guī)劃里。

但熱鬧背后，隱憂藏不住：核心IP Labubu熱度明顯回落，北美營收增速放緩，二級市場部分產(chǎn)品價(jià)格走低，公司股價(jià)也較2025年8月高點(diǎn)回落超40%，還遭遇了海外空頭做空。

更關(guān)鍵的是，泡泡瑪特強(qiáng)調(diào)，這些新店不是清庫存的折扣店，全是標(biāo)準(zhǔn)零售門店，核心是想擴(kuò)大IP曝光。只是在增長承壓、核心IP遇冷的當(dāng)下，這波奧萊布局，到底是破局還是無奈之舉？