｜2026年1月27日 星期二｜

NO.1 華泰證券：A股市場逐步切換向績優(yōu)方向

華泰證券指出，1月中旬以來，寬基ETF流出金額雖偏高，但考慮到險(xiǎn)資等仍有增量、投資者存在套利需求，市場持續(xù)放量下，資金側(cè)仍有接力動(dòng)能。輪動(dòng)方向或由主題逐步切往存在業(yè)績印證的方向，歷史復(fù)盤來看，業(yè)績預(yù)告披露期內(nèi)的，景氣具備持續(xù)修復(fù)能力的行業(yè)通常具備一定超額收益，具體到本輪，景氣修復(fù)的線索或主要集中在漲價(jià)鏈、高端制造及AI鏈中，結(jié)合擁擠度進(jìn)一步考量，配置上可關(guān)注電力設(shè)備、基礎(chǔ)化工、半導(dǎo)體設(shè)備等，適度增配周期型紅利。

NO.2 中信證券：印尼鎳礦生產(chǎn)配額減少 鎳價(jià)有望持續(xù)上漲

中信證券研報(bào)稱，2026年1月印尼政府預(yù)計(jì)鎳礦全年生產(chǎn)配額為2.5億噸~2.6億噸，較2025年的生產(chǎn)配額大幅下滑。中信證券預(yù)計(jì)若2026年印尼鎳礦生產(chǎn)配額真正落地，將導(dǎo)致印尼鎳產(chǎn)量下滑至260萬噸~270萬噸，全球鎳行業(yè)供應(yīng)短缺20萬噸，LME鎳價(jià)有望上漲至2.2萬美元/噸。長期來看，印尼對(duì)采礦行業(yè)的監(jiān)管態(tài)度逐步嚴(yán)厲，鎳礦產(chǎn)量增速有望下降，鎳價(jià)有望從底部逐步回暖。

NO.3 華泰證券：預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)1月大概率暫緩降息

華泰證券研報(bào)稱，北京時(shí)間1月29日（周四）凌晨美聯(lián)儲(chǔ)將公布1月議息會(huì)議決定，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)大概率暫緩降息，且維持2025年12月的前瞻指引，新增信息或較少。關(guān)注鮑威爾對(duì)利率路徑、美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性以及是否留任理事的表態(tài)。

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