12月26日，證券ETF（512880）漲超0.5%，資金面看，近5日凈流入超3.4億元，新一輪居民存款搬家啟動(dòng)，夯實(shí)市場(chǎng)慢?；A(chǔ)

方正證券指出，本輪居民存款搬家尚處于起步階段。居民存款增速-M2增速?gòu)?3年10月高點(diǎn)6.1%收縮至25年10月1.5%，但尚未轉(zhuǎn)負(fù)。低利率環(huán)境+權(quán)益市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)形成，成為新一輪居民存款搬家周期主要驅(qū)動(dòng)。在長(zhǎng)端利率下行與房地產(chǎn)投資景氣度偏弱的大環(huán)境下，此前居民重點(diǎn)配置的地產(chǎn)、存款等收益率持續(xù)下行；25年來(lái)權(quán)益市場(chǎng)上行，有望成為本輪居民存款搬家主要方向。

復(fù)盤(pán)近二十年居民存款搬家周期變化，當(dāng)前居民資金入市仍有較大空間。歷輪居民存款搬家周期中，居民存款搬家往往伴隨牛市啟動(dòng)，而居民存款入場(chǎng)將進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)股市賺錢(qián)效應(yīng)提升；25年10月末居民存款余額/A股總市值僅1.53倍，居民資金尚未趨勢(shì)性入市。按‘居民存款余額/A股總市值’0.8倍測(cè)算，163萬(wàn)億元居民存款對(duì)應(yīng)的A股總市值超200萬(wàn)億元。監(jiān)管支持高質(zhì)量發(fā)展、慢牛驅(qū)動(dòng)成交額再上臺(tái)階，券商板塊基本面持續(xù)改善

證券ETF（512880）跟蹤的是證券公司指數(shù)（399975），該指數(shù)從滬深市場(chǎng)中選取業(yè)務(wù)與證券市場(chǎng)緊密相關(guān)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，涵蓋經(jīng)紀(jì)、投行、資產(chǎn)管理等核心金融服務(wù)領(lǐng)域，以反映證券行業(yè)相關(guān)上市公司證券的整體表現(xiàn)。該指數(shù)具有較高的行業(yè)集中度和市場(chǎng)代表性，能夠有效跟蹤證券行業(yè)的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)來(lái)源wind、截至2025.12.25，證券ETF規(guī)模為576.35億，在同類(lèi)21只產(chǎn)品中排名第一。提及個(gè)股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個(gè)股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來(lái)表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的承諾或保證。觀點(diǎn)可能隨市場(chǎng)環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請(qǐng)投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。