國(guó)信證券指出，黃金在資產(chǎn)配置中扮演重要的多元化與風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖角色。研究表明，1972-2014年間加入黃金的組合最優(yōu)配置比例平均達(dá)18%，尤其在年通脹率高于5%時(shí)年均回報(bào)達(dá)16.2%，且在股債商品市場(chǎng)下跌期間展現(xiàn)正向或低負(fù)相關(guān)性。當(dāng)前全球高債務(wù)、低實(shí)際利率和地緣不確定性環(huán)境下，黃金作為非關(guān)聯(lián)性資產(chǎn)戰(zhàn)略價(jià)值突出，驅(qū)動(dòng)資產(chǎn)配置從“固收+”向“黃金+”范式變遷。

中長(zhǎng)期看，美元信用重估（烏克蘭危機(jī)后避險(xiǎn)資產(chǎn)不足、美聯(lián)儲(chǔ)公信力受質(zhì)疑）構(gòu)成黃金上漲核心邏輯，利率等僅為邊緣因素。盡管目前尚未出現(xiàn)科技股筑頂引發(fā)的第三浪資金分流信號(hào)，但在負(fù)實(shí)際利率環(huán)境中，黃金作為獨(dú)立于信用體系的避險(xiǎn)資產(chǎn)仍具配置價(jià)值。

黃金基金ETF（518800）持有的基礎(chǔ)資產(chǎn)是上海黃金交易所掛牌交易的黃金現(xiàn)貨合約（AU99.99），它直接對(duì)應(yīng)著存放在上金所金庫(kù)中的實(shí)物黃金，并可以通過(guò)合約提取。因此，投資黃金基金ETF，本質(zhì)上就等同于直接投資了實(shí)物黃金。黃金基金ETF其價(jià)格漲跌幅緊密跟隨AU9999現(xiàn)貨合約，也就是國(guó)內(nèi)的黃金價(jià)格。根據(jù)基金合同規(guī)定，持有黃金現(xiàn)貨的比例不低于基金資產(chǎn)的90%。

注：如提及個(gè)股僅供參考，不代表投資建議。指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)。市場(chǎng)觀點(diǎn)隨市場(chǎng)環(huán)境變化而變動(dòng)，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)選擇與風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)相匹配的產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。