每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

9月1日開盤，受近期多家算力產(chǎn)業(yè)鏈龍頭陸續(xù)披露半年報，業(yè)績普遍大增提振，光模塊CPO概念持續(xù)強勢。通信ETF（515880）盤中漲超4%，截至發(fā)稿，通信ETF年內(nèi)二級市場漲幅超94%，居A股ETF榜首。

資金成交也較為活躍，上一交易日資金大幅買入近10億元。截至8月29日，通信ETF近20日吸金超44億元，當前規(guī)模超95億元。

近期，通信板塊為何如此強勢？

政策層面，《關(guān)于深入實施“人工智能+”行動的意見》提出，到2027、2030年，新一代智能終端、智能體的應(yīng)用普及率超過70%、90%，目標超預(yù)期，對國產(chǎn)算力產(chǎn)生催化。在AI基礎(chǔ)設(shè)施投入>增加tokens與DAU>繼續(xù)加大基建投入的商業(yè)模式下，通信企業(yè)業(yè)績具有較高的前景。

基本面視角，海外內(nèi)資本開支持續(xù)提振AI產(chǎn)業(yè)鏈需求。根據(jù)TrendForce預(yù)測，2025年中國AI服務(wù)器市場中，英偉達、AMD等外采芯片比例將從2024年的63%降至42%，本土芯片供應(yīng)商占比則有望提升至40%，國產(chǎn)替代已成大勢。本周五晚阿里重申，將在未來三年持續(xù)投入3800億元用于AI資本開支，并稱自研AI芯片正式進入測試階段，有望填補英偉達的空白。

通信ETF（515880）：“光模塊+服務(wù)器+光纖+銅連接”占比超75%

光模塊是光電轉(zhuǎn)換的部件。它把服務(wù)器/交換機內(nèi)部的電信號轉(zhuǎn)換成光信號，通過光纖進行遠距離、高速率的傳輸，到達目的地后再轉(zhuǎn)換回電信號?，F(xiàn)代AI數(shù)據(jù)中心通常由成千上萬個GPU組成計算集群。這些GPU之間需要極高的通信帶寬和極低的延遲來協(xié)同工作光模塊（特別是高速率如800G、1.6T）是連接這些計算節(jié)點、存儲節(jié)點和交換機的核心部件。光模塊、光纖、銅連接等數(shù)據(jù)傳輸?shù)暮诵牟考翢o疑問是算力板塊至關(guān)重要的環(huán)節(jié)之一。

在海內(nèi)外算力基礎(chǔ)設(shè)施持續(xù)投入的背景下，光模塊市場有望維持高景氣度。截至8月29日，通信ETF（515880）規(guī)模超95億元，“光模塊+服務(wù)器+銅連接+光纖”占比超過75%，良好的代表了算力硬件的基本面。其中，光模塊占比超過48%，服務(wù)器占比接近20%，光纖占比超過7%，可以關(guān)注相關(guān)布局機會。（權(quán)重數(shù)據(jù)均截至8月27日）

沒有股票賬戶的投資者可以關(guān)注通信ETF聯(lián)接基金（聯(lián)接A：007817；聯(lián)接C：007818）。

注：數(shù)據(jù)來源wind。