｜2025年7月8日 星期二｜

NO.1 華泰證券：國(guó)內(nèi)頭部企業(yè)有望受益于肥料需求改善及盈利提升

華泰證券研報(bào)稱，國(guó)際—國(guó)內(nèi)肥料價(jià)格差呈擴(kuò)大趨勢(shì)，主因全球種植面積增長(zhǎng)帶動(dòng)需求（尤其南美、印度等），但行業(yè)新增產(chǎn)能有限（近年來海外企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)較少、中國(guó)氮、磷肥受內(nèi)需及擴(kuò)產(chǎn)緩慢限制，鉀肥則受資源端約束等），年初以來地緣沖突影響海外供給和肥料運(yùn)輸，疊加行業(yè)集中度較高下國(guó)內(nèi)外頭部企業(yè)減產(chǎn)挺價(jià)等因素進(jìn)一步助力供給側(cè)。糧食安全背景下作物種植面積增長(zhǎng)有望持續(xù)帶動(dòng)肥料需求，國(guó)內(nèi)頭部企業(yè)有望受益于肥料需求改善及盈利提升。

NO.2 中信證券：下半年醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)業(yè)績(jī)和估值修復(fù)趨勢(shì)確定性較高

7月8日，中信證券研報(bào)認(rèn)為，2025年下半年醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的業(yè)績(jī)和估值修復(fù)趨勢(shì)確定性較高，同時(shí)分化也將更加明顯，擁抱創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和國(guó)際化+自主可控+院外營(yíng)銷模式改革將是下半年相對(duì)更有確定性的布局方向。考慮到創(chuàng)新藥板塊除海外斬獲外，新增國(guó)內(nèi)政策大力支持，醫(yī)藥真創(chuàng)新和真國(guó)際化時(shí)代將迎來回報(bào)，有望帶動(dòng)板塊穩(wěn)步向上。建議橫向維度上，下半年圍繞創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和國(guó)際化+自主可控+院外營(yíng)銷模式改革三個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行布局，尤其是最具貝塔效應(yīng)的創(chuàng)新藥領(lǐng)域。

NO.3 銀河證券：長(zhǎng)期看好椰子水品類發(fā)展空間

銀河證券研報(bào)稱，從空間來看，2024年椰子水終端規(guī)模約70億元，預(yù)計(jì)2029年接近200億元，對(duì)應(yīng)未來5年CAGR約20%，主要得益于水替、出行與運(yùn)動(dòng)等核心消費(fèi)場(chǎng)景不斷擴(kuò)張；對(duì)標(biāo)海外市場(chǎng)，2024年我國(guó)人均椰子水消費(fèi)量為0.08升/人，僅為美國(guó)/英國(guó)/泰國(guó)的7%、22%、40%。從競(jìng)爭(zhēng)格局來看，供應(yīng)鏈與渠道為核心競(jìng)爭(zhēng)壁壘，具備相關(guān)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)有望長(zhǎng)期勝出。銀河證券長(zhǎng)期看好椰子水品類發(fā)展空間，認(rèn)為其屬于具備α的新消費(fèi)品種，布局椰子水的上市公司值得關(guān)注。

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